Poland

Złoty ma przyzwolenie na swoją słabość

Narodowy Bank Polski nie bdzie reagowa na osabienie zotego, bo uwaa to za zjawisko podane. Prawdopodobnie zreszt dugo ono nie potrwa.

W cigu zaledwie kilku dni polska waluta osaba wobec euro o 2,5 proc., a od pocztku wrzenia o 3,7 proc. To stawia j w gronie najsabszych w tym okresie walut z rynkw wschodzcych. Ekonomici Santandera zauwayli, e poprzednio tak mocno w tak krtkim czasie zoty traci na wartoci w marcu, na pocztku pandemii, a wczeniej w 2016 r.

Czytaj take: Zoty w tym roku nie ma wakacji

Analitycy tumacz, e u rde tego zjawiska ley pogorszenie nastrojw na globalnym rynku finansowym zwizane z rosnc liczb zachorowa na Covid-19 w Europie i malejcymi szansami na to, e w USA przed listopadowymi wyborami uda si uruchomi kolejny program wsparcia gospodarki. Czynniki te mog zahamowa oywienie gospodarcze na wiecie, a nawet doprowadzi do nawrotu recesji. To prowadzi do umocnienia dolara, uchodzcego za bezpieczn przysta, wobec wikszoci innych walut, w tym euro. A osabieniu euro do dolara towarzyszy tradycyjnie osabienie walut pastw Europy rodkowo-Wschodniej wobec euro.

NBP si nie boi

Zmiany kursw walut s tak gwatowne, e niektre banki centralne z rynkw wschodzcych zdecydoway si interweniowa, aby zastopowa osabienie swoich walut. Tak ekonomici tumacz czwartkow podwyk gwnej stopy procentowej w Turcji o 2 pkt proc., do 10,25 proc., oraz ogoszon tego samego dnia na Wgrzech podwyk stopy oprocentowania tygodniowych depozytw bankw komercyjnych w banku centralnym o 0,15 pkt proc., do 0,75 proc. Szczeglnie zaskakujcy by ruch Narodowego Banku Wgier, ktry dwa dni wczeniej na regularnym posiedzeniu pozostawi wszystkie stopy procentowe bez zmian. Te decyzje prowokuj pytanie, czy take NBP bdzie broni waluty przed dalszym osabieniem?

Mona miao zakada, e NBP nie boi si deprecjacji zotego, zwaszcza w takiej skali. Interwencji nie bdzie mwi Marcin Mazurek, gwny ekonomista mBanku. Przypomina, e RPP dotd martwia si raczej, e zoty nie osabi si wystarczajco w reakcji na globalny kryzys i poluzowanie polityki pieninej w Polsce. Od kilku miesicy w komunikatach Rady pojawia si zdanie, e to moe hamowa oywienie w polskiej gospodarce.

NBP nie wyraa dotd niezadowolenia z osabienia zotego. Przeciwnie, komentarze przedstawicieli NBP, jeli si pojawiay, dotyczyy zbyt maej skali deprecjacji zotego lub ryzyka jego umocnienia zgadza si Piotr Bartkiewicz, ekonomista z mBanku.

Solidne fundamenty

Ekonomici zwracaj uwag na to, e cho w ostatnich dniach zoty osab nawet bardziej ni inne waluty regionu, to patrzc w duszej perspektywie, jego deprecjacja jest niewielka. Od pocztku roku kurs euro w zotych wzrs o 7 proc., podczas gdy forint osab o niemal 10 proc., a turecka lira a o 33 proc.

Polsk od wielu innych rynkw wschodzcych odrnia przede wszystkim dodatnie (i rosnce) saldo rachunku obrotw biecych. To czynnik, ktry stabilizuje zotego, a nawet dziaa w kierunku jego umocnienia. NBP nie ma te obaw o to, e ewentualne osabienie zotego doprowadzi do nadmiernej inflacji (poprzez wzrost cen towarw z importu), bo ta ostatnio maleje. Na Wgrzech za ronie.

W okresie wychodzenia z kryzysu sabsza waluta moe by w Polsce przydatna. Ale czynniki fundamentalne przemawiaj przeciwko trwalszemu osabieniu zotego mwi Rafa Benecki, gwny ekonomista ING Banku lskiego.

Zoty nie ma potencjau do wejcia w trway trend deprecjacyjny. Powracajcy wzrost gospodarczy, poprawiajce si wskaniki rwnowagi zewntrznej kraju i napyw nowych rodkw z UE to bdzie sprzyjao krajowej walucie w horyzoncie kolejnych kwartaw zgadza si Mazurek.

Ekonomici przyznaj jednak, e w krtkim terminie zoty moe jeszcze traci na wartoci. Do wyborw prezydenckich w USA trudno oczekiwa, eby sytuacja na rynkach si uspokoia. Nie mona wic wykluczy dalszego osabienia euro wobec dolara i zotego wobec euro tumaczy Benecki. I dodaje, e czwartkowe decyzje bankw centralnych Wgier i Turcji mog sprawi, e zarwno teraz, jak i w okresie ewentualnych zawirowa w przyszoci polska waluta bdzie tracia na wartoci bardziej ni inne w regionie. Brak gotowoci RPP do przeciwdziaania inflacji i obrony waluty oraz najnisze w regionie stopy procentowe stay si jeszcze bardziej jaskrawe tumaczy.

Football news:

Ronaldo violated the coronavirus Protocol. An investigation is underway. Italian sports Minister on the departure of the player from Turin
Sports Director of Khimki about 2:0 with Rostov: We proved that we are a team and can win on the road
Jaka defeated Arsenal and Leicester did not create anything except the goal. We will try to take points from Manchester United
Pirlo about 1:1 with Verona: Juve do not need a slap in the face to Wake up and play intensely
Everton and Liverpool in the top 2 at the end of the round in the Premier League for the first time in 27 years
Arteta about 0:1 with Leicester: I Don't know why the hell our goal was canceled. It is difficult to create space when 10 people are sitting behind the ball line
Rodgers on 1-0 with Arsenal: Leicester deserved to win. Vardy is a world-class player